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888集团登录网址:该公司利用高增长消化了高估值

时间:2022/8/15 19:20:10   作者:   来源:   阅读:18   评论:0
内容摘要:不难发现,古井贡酒制度短缺的三大原因在山西汾酒这里得到了有效的解决。2019年年初,古井贡酒与山西汾酒市值不超过300亿元,相互接近。虽然现在古井贡酒的市值已经达到千亿美元,但山西汾酒的市值已经超过3000亿元。888集团登录网址。净利润也是如此。2019年,两家公司净利润约20...
不难发现,古井贡酒制度短缺的三大原因在山西汾酒这里得到了有效的解决。2019年年初,古井贡酒与山西汾酒市值不超过300亿元,相互接近。虽然现在古井贡酒的市值已经达到千亿美元,但山西汾酒的市值已经超过3000亿元。888集团登录网址。

净利润也是如此。2019年,两家公司净利润约20亿元。2021年,古井贡酒归属净利润不足23亿元。山西汾酒净利润超过53亿元,已是古井贡酒中第二大贡酒。的两倍多。2020年一季度,九归九市值还在100亿元左右徘徊,现在已经在500亿元左右。在顶峰时期,它接近900亿元。该公司利用高增长消化了高估值。与山西汾酒类似,九归酒也增加了在全国的投资。

从销售费用来看,2018 - 2020年,酒精饮料约4亿元,2021年翻了一番,达到8.6亿元。2022年一季度,公司销售费用已达3.68亿元,增幅超过80%。2021年,公司的销售费用率将在25%左右,与过去相比并没有明显提高。高投资带来的高增长抵消了费用率的上升。

与茅台、五粮液等国酒企业不同,省级龙头产品基本属于次高端。本轮白酒景气周期主要是高端和次高端的结构性机会。尤其是高端葡萄酒在终端市场频频涨价后,次高端增长的天花板被打开。

从整个白酒行业来看,近5年行业收入复合增长率略高于10%,其中产量复合增长率仅为1.5%左右,增幅不大。因此,收入增长主要由价格驱动,而价格上涨背后的核心因素是产品升级。疫情虽然对消费需求产生了令人不安的影响,但白酒消费升级的趋势难以从根本上改变。

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